El dilema consiste en tener la certeza de que el mundo de hoy es conveniente para endeudarse a largo plazo y que el pago de esa deuda tomada en el presente sea viable en el largo plazo y la pregunta es si, en realidad el mundo de hoy, es seguro para tomar deuda a largo plazo.  

Actualmente se está dando un fenómeno financiero en los Estados Unidos muy particular, el mismo también se observa en otras economías desarrolladas, y consiste en que el gobierno nacional está aumentando su deuda para financiar el déficit fiscal, el cual es consecuencia de los elevados gastos para estimular a la economía, a través de políticas fiscales expansivas. Al mismo tiempo el perfil de la deuda está cambiando, ya que las emisiones de corto plazo se están reemplazando por emisiones de deuda a largo plazo.

El objetivo de este cambio de perfil de deuda, es fijar la tasa de interés hoy para los próximos años y no tener que enfrentar elevados costos de endeudamiento cuando las tasas de interés suban, consecuencia de la reactivación de la economía.

Esta situación debería hacer reflexionar al resto de las economías sobre si no es una buena oportunidad para salir a los mercados de capitales y tomar deuda a largo plazo o reestructurar el perfil temporal de su deuda, de esta manera se estaría aprovechando una excelente oportunidad que presentan los mercados de capitales, ya que se espera que en el mediano o largo plazo las tasas de interés se incrementen. 

Esta situación de tasas de interés tan bajas (muy cercanas a cero), es consecuencia de una política monetaria extremadamente expansiva. Este es el camino que encontraron los banqueros centrales del mundo para suavizar el efecto de la crisis internacional en las economías, conjuntamente con una política fiscal peligrosamente expansiva.

De manera opuesta a las acciones del gobierno, los ciudadanos norteamericanos se están desendeudando, es decir, están pagando y disminuyendo sus pasivos, al mismo tiempo que incrementan su tasa de ahorro. Esta situación no es extraña, ya que, los individuos vienen de un período de elevado apalancamiento y la reacción a la crisis financiera internacional es la correcta, reducir sus pasivos y ahorrar más.

Por otro lado, desde el gobierno de los Estados Unidos, anuncian que el objetivo es tener un dólar fuerte, lo cual es contradictorio, ya que, mantener las tasas de interés tan bajas conlleva a una moneda muy devaluada en relación al resto de las monedas.

Por lo tanto, lo que se debe hacer es aumentar las tasas de interés, de esta manera el Dólar dejaría de perder valor frente al resto de las monedas, pero esto implicaría una desaceleración en el ritmo de expansión de la economía, lo cual no es deseado por las autoridades.

Por lo visto, existe  un problema de intereses contrapuestos, un Dólar alto implica tasas de interés elevadas y viceversa.

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